Alstom: rebond des commandes en vue

"Toute prévision sur le niveau futur des commandes est par nature difficile ; néanmoins, un redressement des commandes est probable dans la deuxième moitié de l'exercice", a indiqué le spécialiste des infrastructures d'énergie et de transport , précisant que sa priorité restait l'exécution de son carnet de commandes.

"Je pense que le 'timing' des commandes de transports fait qu'il y aura plus de gros tickets sur le deuxième semestre que sur le premier. Et en ce qui concerne Power (...), il y a beaucoup de projets qui sont dans le 'pipeline' et peu qui sont sortis" a précisé lors d'une conférence téléphonique le P-DG du groupe, Patrick Kron.

Evoquant le projet d'Alstom de rachat de la filiale transmission et distribution (T&D) d'Areva, en tandem avec Schneider Electric , Patrick Kron a évoqué "une logique industrielle et stratégique solide".

"Les autres prétendants sont des concurrents directs d'Areva dans son coeur de métier, le nucléaire (...), et c'est donc une hypothèse qu'Areva va nous vendre cette activité car nous ne sommes pas ses concurrents dans son métier nucléaire."

Le tandem Alstom-Schneider se retrouve en effet en concurrence avec l'américain General Electric et le japonais Toshiba <6502.T> dans le cadre de la vente de T&D. Une décision d'Areva sur le dossier pourrait intervenir mi-novembre.

COMMANDES EN BAISSE DE 54% AU S1

Evoquant d'éventuelles acquisitions, au-delà de l'offre sur Areva T&D, Patrick Kron a déclaré : "Nous avons une situation financière saine, une puissance de feu qui nous donne de la mobilité (...). Je pense que nous pourrons avoir des opportunités ici et là, on verra."

"A ce stade, je n'ai pas de précisions particulières à donner : nous privilégions la croissance interne et, s'il y a des opportunités de croissance externe qui boostent le développement du groupe et qui sont créatrices de valeur, nous les regarderons avec intérêt."

Au cours des six premiers mois de son exercice 2009-2010, le groupe a enregistré un résultat net de 562 millions d'euros (+7%), un résultat opérationnel de 828 millions (+19%) et un chiffre d'affaires de 9.683 millions (+8%), ce qui porte sa marge opérationnelle à 8,6% (contre 7,8%), soit légèrement plus qu'attendu par les analystes (8,5%).

Selon le consensus réalisé par la rédaction de Reuters, les analystes tablaient en moyenne sur un résultat net de 582 millions d'euros, un résultat opérationnel de 809 millions et un chiffre d'affaires de 9.540 millions.

Les prises de commandes d'Alstom ont reculé de 54% à 7.134 millions d'euros au premier semestre, alors que les analystes anticipaient 7.819 millions, notamment en raison des retards d'investissements des clients du groupe dans de nouvelles centrales électriques.

Le carnet de commandes du groupe s'établit à 43,8 milliards d'euros (-7%), soit 27 mois de ventes.

Alstom a confirmé que sa marge opérationnelle devrait atteindre "environ 9%" sur l'ensemble de l'exercice, avec une marge du secteur de l'énergie qui devrait se situer entre 10% et 11% en 2010, celle du secteur transport étant attendue entre 7% et 8%.

MESURES D'ECONOMIES

Alstom a mis en place des mesures destinées à "améliorer son efficacité et contrôler ses coûts" et ses dépenses commerciales et administratives sont passées de 7,4% des ventes en septembre 2008 à 6,9% en septembre 2009.

Les effectifs ont quant à eux été "ajustés", 2.000 employés ayant quitté le groupe au cours du premier semestre, à travers des départs naturels ou des non-remplacements de CDD.

"Je n'ai pas d'objectifs chiffrés sur le deuxième semestre, nous allons continuer à optimiser nos coûts et à adapter notre outil", a déclaré Patrick Kron.

La marge opérationnelle de la division Power d'Alstom est passée de 9,2% au premier semestre 2008-2009 à 9,8%, tandis que celle de la branche Transport a progressé de 6,6% à 7,0%.

Le cash flow libre du groupe s'est élevé à 77 millions d'euros (contre 1.201 millions au premier semestre 2008-2009). Au 30 septembre, sa trésorerie nette était positive de 1.866 millions (contre 2.051 millions au 31 mars), tandis que les fonds propres ont progressé de 2.884 millions au 31 mars à 3.099 millions au 30 septembre.

Vers 9h15, le titre Alstom progresse de 0,43% à 47 euros. "Le discours plus positif pour le S2 au niveau des entrées de commandes, ainsi que le maintien de la 'guidance' annuelle (...) devraient rassurer le marché", ont estimé dans une note les analystes de CM-CIC Securities.

Jean-Michel Bélot